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　　操作建议

　　焦煤：京唐港2100 元/吨(0)，现货产地价格走低，预期逐步向全国蔓延，京唐港与JM2109 升水229 元/吨，基差走弱。蒙煤因疫情导致进口再次走低，进口焦煤量保持低位。洗煤厂开工率小幅回升，但焦煤供给仍然紧张。6 月9 日，国家发展改革委召开工作座谈会，提出要密切跟踪大宗商品价格走势，切实做好价格预测预警工作，进一步了解相关市场主体经营情况，摸排违法违规涨价线索，配合相关部门进一步加强期现货市场联动监管，规范价格行为，维护市场正常秩序。发改委再次关注大宗商品价格，国家调控持续加强，大宗商品不具备快速上涨的基础，市场逐步回归基本面主导。6 月8 日，陕煤榆中销售公司发布通知，将其公司地销煤销售由网上公开竞价改为网上公开挂牌销售。

　　此举将严格限制煤炭价格炒作，限价销售。焦煤现货价格上涨承压。近期煤矿安全事故频发，一周内连发三起煤矿瓦斯和冒顶事故，煤矿安全检查再度趋严，因此焦煤价格提供支撑。安全检查将成为常态化检查政策，为确保建党100 周年期间保证煤矿安全，国家矿山安监局坚决防范遏制重特大事故，煤矿在核定产能下难有增量。全国焦化企业第一轮提降120 元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利820 元，较上降66元。下游焦企利润仍然居高，生产积极，开工率保持高位，需求旺盛，焦煤库存持续走低，下游有主动补库需求，焦煤价格下方有支撑。焦煤主要矛盾集中在国内供给端紧张，叠加煤矿安检趋严和限价销售，焦煤基本面供不应求，随着国家调控效果逐步显现，进口焦煤政策放宽，焦煤价格反弹力度有限。下游焦化企业产能压缩，长期对焦煤有利空。预期保持高位震荡走势，建议保持观望。(风险提示：政策宏观调控再度加码，环保政策频繁扰动)

　　焦炭：天津港一级2970 元/吨(0)；天津港一级对J2109 升水346 元/吨，基差走低。焦炭首轮提降120 元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利820 元，较上降66 元，利润仍然居高，开工率高位稳定。山东省工信厅发布做好焦炭产量控制工作的通知，严格落实“以钢定焦” “以煤定产”工作要求，凡是产量超过确定的产量控制目标的45%的，责令企业立即减产或停产。在双碳战略背景下，对高能耗高排放的焦化行业限产严格，焦化去产能效果进一步加强，焦炭供需受限，缺乏快速上涨基础，供给紧张局面预期短期内难以改善。国家或地方已出台超低排放要求的“两高”行业建设项目应满足超低排放要求。鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。对焦炭有强大替代作用，长期来看，利空焦炭需求。唐山6 月7日22 时至10 日20 时执行减排措施。每日22 时至次日9 时，钢铁企业烧结机停产，铸造(电炉除外)和独立轧钢(电加热除外)企业停产。唐山地区限产措施严格，按照今年粗钢产量小于去年产量的规划，后半年限产任务严峻，唐山预计日产量影响约7.28 万吨，影响量较目前增加约4.95 万吨。粗钢压缩产能影响焦炭下游，焦炭需求长期受限。焦企现在库存保持低位，即产即销，本周唐山地区10 家样本钢厂平均铁水不含税成本为3540 元/吨，平均钢坯含税成本4453 元/吨，与6 月9 日当前普方坯出厂价格4960 元/吨相比，钢厂平均毛利润507 元/吨，周比下调47 元/吨，近期钢价回调，且高于原材料价格跌幅，部分钢厂利润大幅压缩，对焦炭价格形成压制，随着焦炭开启一轮提降，焦炭期货价格随之走低。焦炭矛盾集中在供给侧紧张，基本面短期供不应求，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端，叠加利润遭下游打压双重向下驱动。焦炭价格上涨困难，建议短期保持观望。(风险提示：政策调控再度加码，环保及双高限产政策松动)

（文章来源：国都期货）

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