摩根士丹利的“Vintage Values”名单 这15只股荣获上榜

2021-10-11 12:38:02

  摩根士丹利的年度“Vintage Values”系列收集了一份可持有12个月的股票清单,在今年的榜单上共有15只股票。该大行表示,研究部股票选择委员会与美国股票战略团队合作,从中查看了60家公司的名单。他们研究了各种各样的因素,包括宏观敞口、行业定位、估值和“至关重要”的风险回报状况——以及量化排名,甚至ESG评分。

  这是该公司连续第12年列出该榜单,它首先要求每位北美分析师根据这些标准选出他们的最佳人选,并且摩根士丹利表示,“中型到大型股可能在未来一年实现更高的风险调整回报。”

  同时,摩根士丹利指出,该集团偏向于优质股票,并补充称,该集团在市盈率、市销率和几个价格与现金流比率上也比市场便宜。该公司指出,这些股票的贝塔系数也小于1。

  虽然个股的推荐有时候没有作用,但是摩根士丹利的“Vintage Values”系列依旧能够给投资者带来一定的价值。该大行大致将今年的名单分为六大类股票——科技类股、非必需消费品/工业类股、必需消费品类股、金融类股、医疗保健类股和传媒类股。

一、科技类股和金融类股

  在摩根士丹利的“Vintage Values”名单中,科技类股一共包含四只股:微软(MSFT)

  、高知特(CTSH)、NCR CORPORATION(NCR)和VISA(V);金融类股则包括阿波罗全球管理(APO)和Synchrony Financial(SYF)。

  微软可以说是该行业的第一名,虽然新冠疫情的暴发令所有企业瞬间进入了备战状态,该公司的商业云和不断扩大的利润仍然推动了被低估的盈利增长。并且这家科技巨头最近很可能会掀起一场有关“密码”的变革。据外媒报道,微软宣布将允许用户删除微软账户的密码,开启无密码时代,这意味着,微软的用户可以删除掉自己账号的密码,通过身份验证形式来进行登录,而这一次措施对于如今的网络时代来说,想必能引起不小的风波和关注。

  回到微软本身的价值来看,虽然大部分分析师对微软的评级都是看涨,但是也有分析师预测称微软的上行空间并不大。Paul Franke表示,“与1986年3月首次公开募股以来的任何时候相比,微软今天的预期增长率和不断上升的CPI通胀率都被高估了”。

图为Paul Franke所作

  高知特是一家全面的技术解决方案公司,拥有多元化的客户群。值得注意的是,高知特在2021年财富500强榜单中排名第185位,它还连续12年成为《财富》杂志最受尊敬的公司之一,由此来看,高知特目前似乎被低估了,但来自埃森哲(ACN)等同行的竞争压力可能会影响该公司的收入增长。

  NCR CORPORATION当前股价为38.05美元(截至9月21日),在分析师眼中,它属于一只比较被低估的科技类股。Alpine Capital称,NCR的零售和酒店业务将推动其长期增长,且该公司的NCR即服务战略及其对软件和服务的关注将在未来的增长中发挥至关重要的作用。因此该分析师认为,NCR的股价严重被低估,它具有很大的上行空间。

  虽然VISA在过去12个月表现有点不佳,因为在年初至今和过去的12个月里,VISA大大落后于更广泛的股票市场和信贷服务行业,但在过去六个月中,华尔街对VISA的共识前景已大幅改善,其共识价格目标比当前股价高23%,这意味着VISA拥有客观的上行空间,市场对该公司的前景预测也从3月份的看跌变为今天的略看涨。

  阿波罗全球管理成立于1990年是一家领先的全球投资管理公司,资产管理规模为4720亿美元(截至21年6月30日)。该公司属于另类资产管理公司,即投资于传统资产之外的资产,例如股票、债券和现金。摩根士丹利表示,阿波罗全球管理的资产正在加速增长,与费用相关的收益尚未计入。

  Synchrony Financial的股票在过去7个多月的表现明显优于大盘,该公司最近的经营业绩也在一定程度上振兴了股市,今年7月份的时候,Synchrony也交出了一份强劲的财报,营收、每股收益均超市场预期,此外,该公司还报告了本季度强劲的数字和消费者绩效指标,因此获得了分析师看涨的好评。

二、非必需消费品/工业类股和必需消费品类股

  非必需消费品/工业品股名单上,一共有三只股票。比较出乎意料的是,摩根士丹利将法拉利(NYSE:RACE)也列入在这个名单上。该大行表示,法拉利是一个领先的奢侈品牌,拥有高质量的收益和通往电动汽车的道路,以及超过12个月的客户订单。

  可以说,法拉利拥有世界上最强大的品牌。专家还指出,其品牌价值为91亿美元,目前以9%的年增长率增长。但在长期增长率为5.2%的车型中,与当前市场价格相比,法拉利似乎被高估了。并且因为法拉利的估值主要取决于其提高FCF的能力,所以就算未来几年FCF只下降一点点,该公司的估值可能会大幅下降。

  江森自控(NYSE:JCI)和诺斯洛普-格鲁门(NYSE:NOC)也被加入到大摩的名单中。

  据数据显示,华尔街分析师对JCI的评级偏向于看涨,Daniel Cho表示,JCI的股价上涨主要是消化其未来4-5年的增长,该公司正走在智能建筑、零碳投资主题和对室内空气质量需求增加的正确道路上,因此,在目前的价格范围内,该分析师建议新投资者耐心进入,而没有理由建议长期持有者在未来增长时卖出。

  相比较起JCI来说,NOC的评级要中性一些,但该公司拥有高自由现金流收益率、低债务负担和先进的产品,可保证未来强劲的订单流。虽然几个月来,合同价值一直在下降,但年初至今的数字继续显示合同价值在增加,由此可见,该公司的潜力或将上涨。

  在必需消费品类股领域中,摩根士丹利认为的代表公司是可口可乐(NYSE:KO)和亿滋(NASDAQ:MDLZ)。大摩表示,可口可乐在疫情复苏期间的强劲收益很引人注目,并且根据主要装瓶商的报告,可口可乐有望在欧洲实现强劲销售,Evercore也维持对可口可乐的跑赢大盘评级。不过市场的成熟,创新将是可口可乐长期生存的关键,虽然强大的品牌名称将为公司带来营业额,但可口可乐将不得不继续产生高额的营销支出,以确保收入稳定和经常性。

  摩根士丹利重置了食品行业的评级,以考虑到随着食品储藏室的装载效应减弱后,COVID设置的疲软。大摩维持对亿滋国际的增持评级,以加快营收增长的前景,该公司产生自由现金流的能力为两位数区域的长期股息增长提供了稳定的基础,并且拥有出色的商业模式和产品组合,可以使其销售额持续增长。

三、医疗保健类股和传媒类股

  在医疗保健领域,名单上是吉利德科学(NASDAQ:GILD)和联合健康(NYSE:UNH)。大摩表示,吉利德科学在其庞大的现金产生业务中拥有显著的下行保护,而且人力资源+乳腺癌领域的Trodelvy等关键催化剂可以推动该股走高。吉利德科学还拥有基于市值的个位数市盈率,这将使公司能够继续产生强劲的自由现金流。因此展望未来,分析师预计吉利德科学将继续为股东带来强劲的长期回报。

  联合健康当前股价为412.66美元(截至9月22日),其估值看起来好像有点过高,但未来几个月,该股或将迎来一个小爆发,使估值变得合理。并且尽管规模已经庞大,但该公司仍在继续快速增长,其股价也在几周前创下历史新高。

  在媒体方面,摩根士丹利喜欢谷歌A(NASDAQ:GOOGL)和华纳音乐(NASDAQ:WMG)。对于Alphabet,大摩表示,谷歌网站的增长将在2021年反弹,移动搜索、YouTube的强大贡献以及地图货币化等持续创新推动了一些未被重视的产品。该公司的基本面继续改善,所有迹象都指向更高的高点。Alphabet也在做一些事情,比如使用自由现金流回购股票,这是一家成熟的科技公司的标志。这也表明该公司的盈利能力已达到如此巨大的高度,以至于董事会实际上找不到用途,因此正在回购自己的股票。

  2020年,谷歌数字广告收入增长保持弹性,与数字广告市场9%的增长率保持一致,并保持其市场份额。到了2021年,该公司的数字广告前景强劲,增长出现复苏迹象,根据年化结果,预计其广告收入将增长29.5%。谷歌的广告收入增长尤其受到YouTube部门的推动,同比增长35%,而搜索增长放缓至6%。且由于全球经济走强,广告支出将继续增长,那么随着季度的到来和过去,我们应该会看到谷歌越来越多的运营杠杆。

  由于流媒体平台和其他新兴音乐消费者的潜在增长,华纳音乐集团正在悄悄地发展其业务。该公司拥有许多新的增长途径,包括与TikTok等公司达成的新社交媒体许可协议,且受益于对流媒体的日益关注,其利润率也出现了增长。而随着目前收入增长的反弹,大型音乐活动的重新开放,以及大牌投资者对该行业的日益关注,华纳音乐集团或许已经做好了反弹的准备。

四、风险警告:

美股回调或将到来,大行警告称谨慎入市

  摩根士丹利更偏爱大型股,从上面的名单上也可以看出,名单中33%的股票被归类为“成长型”,只有27%的股票被归为“价值型”。再回顾去年的表现,该大行表示,从2020年8月20日到2021年8月20日,其2021年上市公司的回报率为44.2%,比标准普尔500指数高903个基点。

  但近期美股波动较大,包括高盛、加拿大皇家银行和美银在内的一众华尔街大行纷纷开始发出警告称,美股将迎来大幅回调。再据21日早间新闻来看,自9月7日纳指达到峰值以来,美国最大五家科技公司(苹果、亚马逊、Facebook、谷歌母公司Alphabet和微软)的市值已经损失了逾6000亿美元。

  据报道,金融咨询公司MBMG集团联合创始人甘布尔(Paul Gambles)近日表示,美国金融市场近期可能会出现极端波动,建议投资者考虑离场观望,大幅增加现金头寸。

  风险提示:再好的逻辑,也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析,非无动态买卖指导。股市有风险,入市需谨慎,操作请风险自担。

(文章来源:美股研究社)

文章来源:美股研究社
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