太原侦探

近期，币圈暴涨暴跌，影响全球资本市场情绪。而这种状况，在未来一周预计还会加剧。

5月23日，新华网发文称：“与传统投资工具相比，虚拟货币市场不成熟，波动性高、投机性高、炒作性高，且缺乏明确交易监管规则，风险极高。如何防范虚拟货币炒作、交易风险，是监管部门一直关注的问题，严监管也是大势所趋。”

消息公布后，比特币一路下滑，最大跌幅超过17%。

稍早之前的5月18日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布公告，要求会员机构不得开展虚拟货币交易兑换以及其他相关金融业务。这一公告作为风险警示，给虚拟货币市场乱象敲响警钟。

// 全球对比特币的监管趋于同步 //

上周，美国财政部称将收紧对加密货币市场和交易的税务监管，表示将要求单笔等值1万美元以上的加密货币交易必须上报至美国国税局。

更早些时候，土耳其央行同日发布声明称，明确禁止比特币以及其他虚拟货币作为商品和服务的支付形式。土耳其央行还禁止电子货币机构充当向虚拟货币平台转账的中介。

印度政府关于虚拟货币的监管政策也再次传出，多家媒体报道称印度政府将禁止虚拟货币，对在该国交易甚至持有此类资产的人处以罚款，任何有关加密资产的行为被定义为犯罪行为。

韩国自3月25日开始实施虚拟货币交易实名制，韩国虚拟货币交易平台必须在2021年9月前向政府机构报告其交易数据，并称将严厉打击与虚拟货币交易有关的非法活动。

4月5日，阿根廷央行向国内区域性银行发出通知，要求提交购买或持有比特币以及其他虚拟货币的客户信息。

// 争论加剧行情波动 //

虽然全球多个国家联手对比特币施加更严格的监管，但币圈依旧还有“领导者”。

马斯克回应称，“真正的战斗是在法定货币（Fiat Money）和加密货币之间。总体而言，我支持后者”。

前美国财长萨默斯近日表示，数字货币类似于“数字黄金”，即使它们在经济中的重要性仍然有限。数字货币有机会成为一个新的形式，这种形式让人们安全地保有财富。他还认为，数字货币技术将继续存在，而且可能作为一种“数字黄金”而存在。

德银分析师Marion Labouré 则这样评价比特币：对魅力和风格适用的道理可能也适用于比特币。就像时尚可能会突然过时一样，我们刚刚收到证据表明，数字货币也可能很快成为过去。一条推文和一份中国政府声明就让这种加密货币过时了。

Marion Labouré 还更加直接的指出，没有一种货币能摆脱中央银行的控制。特别是，各国央行和政府可能在明年初就会开始监管加密货币，并有可能推出自己的数字货币，比如美联储或中国央行。

这些言论，使得比特币波动更加剧烈，也加深了全球市场的波动性。

Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar表示：“美股市场受比特币影响相当大。比特币是风险偏好的一个重要指向标。”

// 下周还有这些事项要注意 //

解禁市值较上周大幅增加

本周共有47家公司限售股陆续解禁，合计解禁量33.81亿股，按5月21日收盘价计算，解禁市值为1110.23亿元，较上周解禁市值634.95亿元上升74.85%。

重要数据公布

本周，中国将公布4月规模以上工业企业利润，这是市场确认经济复苏阶段的一个重要窗口。

美国方面，则将公布消费者信心、房价数据、新房销售数据和耐用品销售数据等。通胀数据与通胀预期都包含在其中，对市场的影响不言而喻。

美股自身的脆弱性

美股在2020年大涨，虽然近一段时间行情震荡，但在观望者眼中，还没有出现过像模像样的调整。

// 机构分歧大 //

天风证券研报称，要保持警惕，关注阶段性、结构性和主题性投资机会。

具体而言，对于主题性机会，最容易牵动市场神经的还属于具备明确产业趋势的方向，这些产业趋势在真正全面上涨之前，虽然对上市公司业绩贡献有限，但是由于趋势明确、从0-1的空间足够大，容易反复出现主题性机会。

今年来看，VR、智能汽车、工业互联网等也属于产业趋势明确，从0-1的方向，虽然这些产业目前对大部分上市公司的业绩贡献都还不大，但是配合市场风险偏好和产业方面的催化剂，很可能反复出现主题性的机会。

中金公司表示，利率下行，该关注成长了。

最新的资产价格表现也符合之前的预期情形:商品价格高位下跌，债市收益率明显下行，创业板指等重要指数相继创出底部以来反弹新高，股票风格偏向成长。轻指数,重结构，偏成长。当前注重估值、产业链位置及催化因素，我们综合估值及景气程度综合判断可关注如下方向:

一、泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小景气程度偏高或者改善的板块(如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等)仍是自下而上的重点;

二、保持高景气的半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游等;

三、老经济中，部分结构优化、且有阶段性成长属性的原材料。结构性的主题如电动车及自动驾驶、AR/VR等同样值得关注。

西南证券研报称，“低增长微通胀”背景下，关注“价值洼地”。

展望未来一到两季度，PPI仍将处于高位，经济增速逐季回落是大概率事件，需要更加关注行业高景气、业绩可持续、增速估值匹配、ROE稳中有升的板块。

建议关注以下几个逻辑：

一：短期内仍可以关注上游涨价带来的行情，强化产业链供需错配逻辑，淡化全球量化宽松外溢效应带来的影响，关注石化、采掘、稀有金属等行业。

二、关注下游高景气，且中游有较高议价能力，价格传导顺畅的行业，或具有一体化产业链的企业，如新能源、半导体、高端装备制造、房地产后周期、以及偏消费类的次高端白酒、休闲服务等行业。

三、近期全球疫情反复，仍需关注抗疫相关的疫苗、器械、服务等医药细分子行业，同时也建议继续关注受疫情重创尚未恢复的服务业机会。

四、关注顺周期业绩持续恢复且防御性强的银行、保险等板块。

（Wind 综合自新华网、券商研报等）

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